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其中，疫苗销售占营收收入99.10%。按产品分，二类疫苗约占营收比重为91.68%，二类疫苗的毛利率达90.86%。冻干人用狂犬疫苗（Vero细胞）便属于二类疫苗，属于自费接种。从研发投入来看，长生生物2017年研发费用投入为1.22亿元，相比2016年4336.60万元，同比增长182.01%。2016、2017年研发投入占营收收入的比例分别为4.26%、7.87%。

2、哪些地方有所收紧？“非非标”灰色地带大幅收窄。正式稿中第十一条明确规定标准化债权类资产应当符合在银行间市场、证券交易所市场等“经国务院同意”设立的交易市场交易。前期在北金所和银登等非国务院批准的交易场所登记的“非非标”资产或将划为“非标”。且正式稿中第十条规定公募产品“主要”投资标准化债权类资产。非非标如果被认定为非标，银行将面临非标超比率问题，因而面临较大的非标回表或转标压力。

资料来源：WIND、浙商期货研究中心资料来源：浙商期货研究中心资料来源：浙商期货研究中心表 3：新增产能明细资料来源：浙商期货研究中心4.2． 成本逐渐下滑，下方空间将逐渐打开电解铝生产成本方面，截止2018年12月28日，成本大头之一的氧化铝，市场均价已经回归落到2952元/吨，而预焙阳极均价为3784元/吨，氟化铝均价落在11200元/吨，冰晶石市场报价6000元/吨，核算下来电解铝盘面利润已回落到14500元/吨。在此前自备电厂政府基金补缴要求初出台时，各地对电力成本的预期有所抬升，但当电价下调，产能转移叠加煤炭价格下行后，实际电力综合成本不升反降，此外考虑到多数铝企为长单拿货或自厂生产，生产实际成本或再降2800元/吨左右能达到部分大厂成本区间，叠算电解铝价格，利润空间仍极为有限，部分厂商已呈现亏损。而年底的铝厂联合减产亦使铝价一度坚挺，截止12月28日进口利润方面也小幅回升至3100元/吨左右，沪伦铝价差呈现一定的回归。

明确标准化债权类资产的条件，但具体认定规则还有待明确。正式稿中第十一条明确规定标准化债权类资产应当同时符合以下条件：1）等分化，可交易。2）信息披露充分。3）集中登记，独立托管。4）公允定价，流动性机制完善。5）在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。但文件中也提及最终标准化债权类资产的具体认定规则还有待央行及其他金融监督管理部门另行制定，未来还有待明确。需要指出的是，我们理解，存款是与债权类资产并列的资产，因此不受本条的制约。

【注：各公司的营业收入均包括非列车制造的收入。资料来源：根据各公司官方网站发布的2016年财务报告公开数据制作。】今天，中国高铁营业里程已经超过世界高铁总里程的2/3，中国成为世界上高铁里程最长、运输密度最高、成网运营场景最复杂的国家；中国高铁的动车组已成为中国铁路客运的主渠道，而且其安全可靠性和运输效率世界领先。

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