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以最近在昆明举行的“腾讯全球数字生态大会”为例。连开三日，几十个分论坛，三十余个议程版块，组办方提供的住宿酒店十五家，叫得上名号的媒体与自媒体悉数到场，想来也有数千家。粗略盘算，耗资甚巨，人员流动之多，堪称除节假日外，人类的又一大迁徙。但与高企的投入成本相比，这个腾讯年度最重要的会议，舆论场上的声音却是寥寥无几。

传销研究者易铁表示，申请直销牌照公司需满足注册资金、生产规模、保证金等多个条件后，向有关部门递交申请，在申请通过后颁发直销牌照。但即便具有直销牌照，也只能以直销的方式销售登记在册产品，否则违反相关法律和规定。但在实际的操作过程中，易铁介绍，直销和传销非常难界定。如一个直销组织内部同时存在直销和传销两种行为，一般只能根据企业利润与实际的销售量之间的差距来做具体判断，而不是简单以售卖形式为依据。而为了规避责任，绝大多数直销公司都会选择以个人名义或者成立新公司的方式来承担销售业务，一旦有事发生，责任也被归咎到直传销系统或者接盘公司之上。

大家都知道，一个系统串联的结点越多，它发生扭曲和问题的可能性越大，结点有可能是断点，但如果每个人都有跨界的能力和想法，我们就不是点的结合，而是面融在一起，就会变得更坚实。很多人问过我，逍遥子这么多业务你怎么管，你怎么可能什么都懂。我说不可能，当然也不能说我什么都不懂，什么都不懂肯定不能干。其实每次跟大家开会，我都在学习，这是一个互相学习的过程。比如网络红人，你说我真的热爱网络红人？我真的不热爱，但我必须搞懂它，必须有这个体感，我也必须得看直播，不看只是听，没有感觉。

ES8明年4月份就会交付新款，新款的续航里程大大提升，而且还进行了188处的改进，我们的用户对这个还是非常期待的，这个季度现款的ES8销售情况也是非常不错的，已经没有什么库存，我们对明年全年ES8的销量也是非常有信心的。如果你看细分市场，就会发现我们和传统的，比如说（奥迪）Q7啊，（沃尔沃）XC90，宝马X5，像（奔驰）GLE相比的话，我们还是有非常大竞争优势的，在性能，智能化程度，服务等方面来讲，和（特斯拉）Model S相比也有非常大的竞争优势。

总体来看，我和这些机构美国投资者对于中国资本市场达成共识，立足于2、3年的维度，这是一个长期底部区域，机会大于风险。下面我把这次去北美路演的报告跟各位分析，这个报告《山不转，水转》是我去年12月份写的。报告题目做一下解释，所谓“山不转“，针对2018年我提出的压制A股和港股的“三座大山”，在2019年依然有压力，特别是基本面。“水转”，是说变化，“三座大山”的压力会边际改善，特别是政策面和资金面。

腾讯的主营业务按收入分为三类。第一类是增值服务，第二类是网络广告，第三类为其他，目前主要包括支付及云服务。需要注意的是，这些收入背后的业务其实远不是泾渭分明，背后的业务逻辑和平台有着诸多交叠，关联性极强。但这并不妨碍我们大体以此为分析框架，来理解腾讯的具体业务。