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2008年，我一年都很难受，因为让客户亏了钱，真的非常难过。2008年四季度，上证指数跌到2000点以下，我开始坚定看多。当时在中欧读EMBA，四万亿刺激政策出台时，我在中欧BBS上留了一个强烈看多市场的贴，引起了很多人的围观。中国基金报记者：2010年-2015年，创业板涨了又涨，有没有心动过？对价值投资有没有怀疑过。

能够从零起步到现在，首先是得益于好的国运，好的经济大环境，有一批好的上市公司成长起来；再加上自身的努力和东方证券的支持，能够把价值投资理念执行得比较到位，能够回避很多陷阱；同时也建立起与价值投资相匹配的人才培养体系、中长期激励约束机制、品牌、价值观和文化等，拥有了一批认可我们理念的客户。

所以，做传统的纯低估的价值投资与成长价值投资，结果会有比较大的差异。另外一个原因，A股市场的价值陷阱比较多，如果研究覆盖面、研究能力和深度不够，难免会踩到价值陷阱；而且，市场诱惑很大，机会也很多，有的受不了市场诱惑、或者自己走偏、或者法律观念淡薄，都很容易踩到陷阱。

再陷纠纷去年11月的一纸删歌通知，以及连发的几道公告让站在国内KTV音乐版权背后的“维护者”音集协曝光在大众的视野中。据了解，早在2008年音集协成立之初，天合集团便成为收取版权费用的代理方，天合集团负责向KTV运营方收取音乐作品的版权使用费，对KTV运营方下发许可证，而音集协则对收取上来的版权费进行再分配。而随着去年11月音集协与代理方天合集团分道扬镳，音集协发布公告称未来将自行通过渠道向KTV运营商收取费用。

抢票软件成功率低 隐性消费增加老家在哈尔滨的随洋在北京生活了15年，每年春节、十一等节假日期间，抢票都是她回家必不可少的步骤。十五年来，她见证了抢票软件从四五种增加到四五十种，而她每年也要选择四五种软件同时抢票。消费者随洋：只能买加速包发给亲朋好友，让他们给我点一下点几个加速包，这种抢票的几率会大一点。回家慢车大概得十八九个小时，车费大概300多元，我多花150元才能抢到这张票。

随着公司各主要产品价格的逐步提升，毛利率整体呈现不同程度的上升趋势。报告期内，公司主营业务毛利率较高，分别为 60.30%、71.13%和 85.58%，各产品具体毛利率如下：其中，头孢克洛胶囊、乳酸环丙沙星氯化钠注射液2017年的毛利率相比2016年的毛利率有所下降。公司解释，主要系当年头孢克洛胶囊受销售政策影响销售价格略有下降，乳酸环丙沙星氯化钠注射液 2017 年产量较低，因此其分摊的单位制造费用升高，成本略有波动。